发布日期：2025-06-25 来源: 网络 阅读量（）
本周沪深300跌0.45%，建材(中信)跌1.68%，玻纤、玻璃板块取得正收益。个股中，凯盛新能（+18.0%），震安科技（+17.7%），石英股份（+14.9%），金刚光伏（+11.4%），中材科技（+10.8%），涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表现：西部水泥（-3.7%）、华新水泥（A+H）（-0.7%）、中国联塑（+1.52%）、中材科技（+10.8%）、青松建化（-2.4%）、高争民爆（+0.4%）、三棵树（+0.8%）。
据Wind，0614-0620一周，30个大中城市商品房销售面积194.41万平米，同比-12.82%。6月13号在北京召开了国务院常务会议，会议强调要着眼于长远发展，构建好基础制度的根基，“稳中求进、先立后破”，扎实有力地推进好房子的建设。6月16号，国家统计局发布了70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据显示，绝大多数城市的住宅价格持续收紧，尤其是与去年同期数据相比收窄幅度加大，但与此同时，商品房的库存也在不断减少。当前房地产行业仍处于缓慢调整的阶段，要从供需两端入手，共同促进房地产市场止跌回稳。
临近年中披露中报，建议把握前置博弈中报窗口，我们跟踪建材公司中，玻纤（中材科技、宏和科技）、涂料（三棵树）、酯类化工（三维化学）等Q2业绩有望超预期，建议重点关注。展望下半年，我们认为下游高景气/西部结构高景气预期仍有望继续上修，继续重点关注两个方向：1）高性能玻纤板块：近期海外云商正加速自研开发ASIC芯片，我们预计随着算力板块需求的迅猛增长，低介电一代/二代/低膨胀电子布高景气预期仍有望继续上修，三代布进度有望加速，继续重点关注中材科技/宏和科技。玻纤及电子布传统产品基本面自去年龙头总经理换帅后基本已触及周期底部，今年结构景气带动稳中向上，利润垫相对稳固，预计中材/宏和全年有望分别实现16亿+/1.5亿归母净利润。2）西部基建板块：近日中国-中亚峰会如期召开，我们认为后续西部基建有望迎来政策催化。24年以来西部固投增速高增，25M1-4内蒙古、新疆、BB视讯官方入口西藏等仍然保持两位数增长，随着中央财政的持续加码和国家战略规划的落地，未来西部地区的基建景气度或仍有较强支撑，重点关注青松建化、西藏天路、高争民爆等疆藏地区品种。
风险提示：基建、地产需求回落超预期，BB视讯官方入口对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。
